PUBLICATIES INSTITUTIONELE BELEGGERS
Om onze klanten van een optimaal advies te voorzien blijven onze medewerkers zich voortdurend ontwikkelen om de recente actualiteiten mee te kunnen nemen in hun werkzaamheden. Regelmatig zal over een actueel onderwerp dan ook een publicatie verschijnen. Daarnaast zullen de nieuwste transacties en overige wetenswaardigheden rondom Montesquieu hier gepubliceerd worden. Neem gerust contact op voor meer informatie.
23 april 2012
Dhr. Munten
Corporate Governance Statement Montesquieu
Montesquieu hecht bijzonder veel waarde aan onafhankelijkheid en een goed ondernemingsbestuur. In deze Corporate Governance Statement leest u hoe Montesquieu praktisch invulling geeft aan deze waarden.
28 maart 2012
Drs. Poulssen
Angelique Paulissen - Blief op de teppich (Ap van den…
Ze maakt een verrassende entree: in halfhoge witte cowboylaarzen, spijkerbroek, blauwe trui en een grofmazige, brede, wollen shawl. Niet een outfit die je zonder aarzeling associeert met een zakenvrouw uit de wereld van het heel grote geld. Maar het is nu eenmaal de plunje waarin Angelique Paulissen zich graag voortbeweegt. En ze hoeft vandaag niet het land in om bij klanten contracten binnen te slepen, dus... „Ik ben geen meisje-meisje. Hou niet van gelakte nageltjes, roze tasjes en bling-bling. Nou ja, behalve dan als het om mooie, snelle auto’s gaat.”
27 maart 2012
Drs. Winters
Een hetze tegen derivaten
Door alle negatieve berichtgeving over derivaten lijken goed bedoelde inspanningen om risico’s af te dekken onherroepelijk te worden bestempeld als pure speculatie of zelfs zakkenvullerij. Zo is ook de ondertoon van het artikel in het Fd van 20 maart. Waar komt die hetze tegen derivaten toch vandaan?
21 maart 2012
Drs. Winters
Derivaten: soldaten van het Evil Empire?
Je zal vandaag de dag maar bestuurder van een pensioenfonds of woningcorporatie zijn. En je zal je maar hebben ingelaten met derivaten in de veronderstelling dat je de financiële risico’s zoveel mogelijk hebt dichtgezet. Ook al heb je dit met gezond verstand, met een batterij aan adviseurs en de beste bedoelingen gedaan, door alle negatieve berichtgeving over derivaten, lijken je goed bedoelde inspanningen om de risico’s af te dekken onherroepelijk te worden bestempeld als pure speculatie of zelfs zakkenvullerij. Zo is ook de ondertoon van het artikel “Bestuurders pensioenfondsen blunderen met complexe derivaten” in het FD van 20 maart 2012. Waar komt die hetze tegen derivaten toch vandaan? Wat zeker niet hielp waren de uitspraken van Warren Buffet die derivaten al in 2002 bestempelde als “weapons of mass destruction”. Ook nu lijkt het alsof voor elke financiële crisis de ideale zondebok is gevonden, namelijk de derivaten.
15 maart 2012
Drs. Poulssen
Doodgewoon is spannend genoeg - Angelique Paulissen (Interview in Chapeau)
Als eenvoud en bescheidenheid de mens sieren, dan geldt dit zeker voor Angelique Paulissen. Ze is medeoprichtster en partner van Montesquieu Finance BV, een toonaangevend adviesbureau voor financiering en risicobeheer in Maastricht. Opsmuk is haar vreemd. Recht voor de raap, maar allerminst onvriendelijk. Hoewel ze gemakkelijk in grote internationale steden emplooi kan vinden, hecht Angelique aan Kerkrade. ’s Zondags schuift ze aan op de repetitie van harmonie Sint Pancratius van Nulland met haar bastrombone. Uiteraard drijft ze op ambitie. Anders word je niet uitverkoren tot Zakenvrouw van het Jaar.
28 februari 2012
Dhr. Welters
Valutarisico hedging
In welke opzichten hebben ondernemingen met valutarisico’s te maken en hoe hiermee om te gaan? Bedrijven die internationaal handel drijven, kunnen te maken hebben met valutarisico. Valutarisico is het risico dat de winst van de onderneming beïnvloed wordt door valutakoersschommelingen. De omvang hiervan wordt bepaald door de valuta-exposure (mate waarin de onderneming blootstaat aan fluctuaties) en de beweeglijkheid (volatility) van de koersen van de valuta’s waarin de onderneming zaken doet. Het is belangrijk dit valutarisico in kaart te brengen, de doelstellingen omtrent valutarisicobeheer te formuleren en vervolgens indien noodzakelijk het risico af te dekken. In dit artikel wordt hier verder op ingegaan.
23 februari 2012
Dhr. Munten
Basel 3 maakt derivaten in 2013 fors duurder
Derivaten staan door de Vestia-affaire volop in de belangstelling. Ze worden veel gebruikt in de vastgoedwereld om renterisico’s af te dekken. Nauwelijks bekend is dat door de invoering van strengere kapitaaleisen aan banken (Basel 3) derivaten vanaf 1 januari volgend jaar een stuk duurder worden.
16 februari 2012
Drs. Laven, CFA
Gebruik van derivaten in de overlay strategie van pensioenfondsen
In dit artikel wordt de basis behandeld inzake het gebruik van derivaten voor de rente overlay strategie. Pensioenfondsen moeten conform de wetgeving de beleggingen en de langlopende uitkeringen op marktwaarde waarderen. Voor de waardering van de uitkeringen (verplichtingen) wordt een afgeleide van de rentecurve gebruikt. De verwachte toekomstige uitkeringen worden netto contant gemaakt, zodat een actuele waardering verkregen wordt. We zullen in dit artikel ingaan op de rentegevoeligheid van de beleggingen en de uitkeringen en welke rol rentederivaten hierin kunnen hebben.
10 januari 2012
Drs. Poulssen
Angelique Paulissen - Iedereen was mijn vriend (NRC Handelsblad -…
Zakenvrouw van het jaar Angelique Paulissen streek in de dealingroom flinke bonussen op. Als adviseur neemt ze nu banken de maat. ‘Bankiers weten niet meer wat normaal is.’
08 december 2011
Drs. Poulssen
Women's Conference Business Magazine - Interview Angelique Paulissen
“Het leuke van mijn werk? Dat ik kan doen wat ik zelf wil! En ja, de financiële sector waarin ik werk, vind ik absoluut interessant. Maar ik ben ervan overtuigd dat ik ook in een andere branche mijn draai zou kunnen vinden. Of dat er ooit van komt, weet ik niet. Ik heb lang geroepen dat ik nog eens een bank wil beginnen. Maar dat zie ik niet op korte termijn gebeuren. Misschien over een jaar of vijf?” Aan ambities geen gebrek bij Angelique Paulissen van Montesquieu. Niet zo vreemd dus dat deze energieke Limburgse genomineerd is als vrouwelijke MKB-er van het jaar.
28 november 2011
Dhr. Munten
De effecten van Basel 3 op derivatentransacties
Het fenomeen ‘Basel 3’ is de afgelopen maanden steeds meer in het nieuws. Veel is al bekend over deze nieuwe regels voor banken. Zo moeten banken straks een groter buffervermogen hebben meer liquiditeiten aanhouden. Dit alles om een herhaling van de financiële crisis van 2008-2009 te voorkomen. Veel minder bekend is dat Basel 3 ook een grote impact gaat hebben op de derivatenmarkt. In dit artikel gaan we dieper in op de impact van Basel 3 op de derivatenmarkt en de gevolgen hiervan voor eindgebruikers.
15 november 2011
Dhr. Munten
Paul Twigt: Bazel III en vastgoedfinancieringen
Het Bazels Comité gaat de internationale kapitaalseisen voor banken voor de derde keer aanscherpen. Deze aanvullende regels worden Bazel III genoemd. De eerste keer dat er kapitaaleisen voor banken werden ingesteld was in 1988. Deze derde ronde komt door de kredietcrisis die ontstond in 2008. Eén van de gevolgen van Bazel III is dat banken meer eigen vermogen moeten hebben. Wat is eigenlijk Bazel III? En wat zullen de gevolgen zijn voor de cliënten van banken, met name vastgoedbeleggers. Banken spelen immers een grote rol in het financieren van Nederlandse vastgoedbeleggingen. In dit rapport wordt getracht een advies te geven hoe Nederlandse fiscale beleggingsinstellingen dienen te reageren op de komst van de Bazel III regelgeving. In dit rapport is mede gebruik gemaakt van de expertise van Montesquieu.
01 oktober 2011
Dhr. Theunissen, MSc
Concentratie vs. Diversificatie. Waarom diversificeert de belegger niet?
Tijdens iedere crisis laait de discussie weer op over de effectiviteit van diversificatie. Studies wijzen uit dat ten tijde van crisis en neergaande financiële markten de correlatie tussen verschillende asset categorieën oploopt. Dit maakt het gewenste effect van diversificatie minder sterk. Ook tijdens de huidige crisis is die discussie weer aanwezig. Een diversificatie die niet optimaal is, speelt echter niet alleen ten tijde van crises. Ook tijdens “normale” economische tijden blijkt dat er een concentratie aanwezig is in verschillende beleggingsportefeuilles. Dit kan mede worden verklaard door psychologische effecten afkomstig uit de “behavioral finance” stroming. De gevolgen van de geconcentreerde portefeuilles zijn duidelijk terug te zien in de huidige crisis. In dit artikel zal ik inzoomen op de theorie en de actuele praktijk van diversificatie versus concentratie .
